Акции Couche-Tard, Lion Electric и Aritzia ждут перемены на рынке
Информация о публикации
- Дата : 24 / January / 23
Couche-Tard (ATD, $60,50): многообещающий первый пробный выход в индустрию экспресс-мойки автомобилей
Мартин Лэндри из Stifel GMP рассматривает первую покупку сети из 65 независимых экспресс-автомоек в США как платформу для консолидации все еще раздробленной отрасли стоимостью 10 миллиардов долларов.
Стоимость покупки True Blue Car Wash не разглашается, но аналитики уже могут сказать, что сделка окажется умеренно прибыльной для Couche-Tard.
Эта новая инициатива роста привлекательна тем, что компания Couche-Tard уже знакома с индустрией автомоек благодаря 2 500 автомоек, которыми она уже управляет в своей сети Circle K.
Это взаимодополняющее открытие открывает потенциал для перекрестных продаж, поскольку около 85% автомоек Rainstorm и Clean Freak компании True Blue расположены в радиусе пяти километров от круглосуточного магазина Circle K. Автомойки True Blue могли бы предлагать клиентам бесплатный кофе Circle K, направляя их в круглосуточные магазины Couche-Tard, сказал аналитик.
Кроме того, экспресс-мойки менее трудоемки и поэтому имеют более высокую рентабельность по сравнению с сервисными пунктами. Лэндри приводит в пример операционную прибыль 420 Mister Car Wash (MCW, US$9.51), которая является еще одним консолидатором в отрасли независимых автомоек наряду с Driven Brands (DRVN, US$26.90).
Наконец, True Blue предлагает услуги по подписке за 20-55 долларов США в месяц, которые обеспечивают половину ее доходов. Служба быстрого пропуска насчитывает около 170 000 участников. "Эти постоянные доходы смягчают эффект сезонности продаж", - добавляет аналитик Stifel GMP.
По мнению Лэндри, в долгосрочной перспективе эти автомойки, расположенные отдельно от автозаправочных станций, должны в принципе меньше пострадать от возможного снижения спроса на бензин, продаваемый через бензоколонки.
Это незначительное расширение не меняет перспектив гиганта. Аналитик подтверждает свою рекомендацию "Покупать" и ценовой ориентир в $68, что в 19 раз превышает ожидаемую им прибыль в 2024 году.
Lion Electric (LEV, US$2.02): первый литий-ионный аккумулятор изготовлен в Мирабеле
Компания Lion Electric достигла новой вехи: производство первого собственного литий-ионного аккумуляторного блока на своем аккумуляторном производстве в Мирабеле. Окончательная сертификация ожидается в первом квартале 2023 года, после чего начнется постепенное наращивание производства в течение 2023 года.
Первые батареи, произведенные в Мирабель, будут питать грузовик Lion5 и автомобиль скорой помощи Lion, которые, как ожидается, начнут серийное производство в первой половине 2023 года.
Когда завод по производству батарей в Мирабеле будет полностью введен в эксплуатацию, он сможет производить пять гигаватт-часов аккумуляторных батарей в год.
Руперт Мерер из National Bank Financial согласен с руководством, что завод по производству аккумуляторов и вертикальная интеграция должны дать компании преимущество на рынке за счет большего контроля над закупками, дизайном новых автомобилей и производственным процессом. Lion также в конечном итоге сможет перевезти аккумуляторные блоки BMW, которые он использует в настоящее время, добавил аналитик.
С этой целью компания Lion на днях подписала соглашение с пока неизвестным крупным поставщиком о первоначальной закупке литий-ионных элементов на сумму 39 миллионов долларов для производства батарей к 2024 году.
бъявление о выпуске первого блока батарей также приходится на время, когда завод по производству электробусов в Джолиет, штат Иллинойс, только что начал работу.
Lion прогнозирует дополнительные капитальные затраты в размере 12 миллионов долларов в Джолиет и 35 миллионов долларов в Мирабель в четвертом квартале. Ожидается, что компания уточнит бюджет расходов на 2023 год, когда представит свои годовые результаты.
"Хотя оба завода введены в эксплуатацию, производственные мощности на первых порах будут скромными, поскольку компания захочет сохранить свой капитал, что является положительным фактором", - говорит Руперт Мерер.
Когда объем заказов превысит годовую мощность завода в Сен-Жероме в 2500 автомобилей в год, Lion должен будет расширить заводы в Мирабеле и Джолиете, добавляет он, отмечая, что в настоящее время портфель заказов составляет 2 408 автомобилей, включая 323 грузовика и 2 085 автобусов.
Роберт Руперт по-прежнему рекомендует покупать акции Lion's, которые он оценивает как "спекулятивные".
Его ценовая цель сохраняется на уровне 3,50 долларов США, что в три раза превышает прогнозируемый объем продаж на 2023 год, т.е. оценка схожа с оценкой компаний-аналогов.
"Медвежий рынок" 2022 года, который сильнее всего коснулся убыточных компаний, привел к падению цены акций Lion на 88%. Сектор электромобилей пострадал особенно сильно, поскольку инвесторы понимают, что производителям потребуется огромный капитал для завершения своих проектов.
Lion только что привлекла почти 50 млн. долларов США в результате двух выпусков акций и размещения облигаций, половина из которых была куплена ее крупнейшим акционером Power Energy Corporation, контролируемой семьей Десмаре.
Aritzia (ATZ, $47.55): хороший объем продаж, но ожидается снижение маржи для розничной торговли модной одежды
Брайан Моррисон из TD Securities продолжает следить за розничной компанией по продаже дизайнерской одежды с прогноза результатов за третий квартал, который должен быть опубликован 5 января, после закрытия рынка.
Он ожидает, что доходы вырастут на 29% до $585,5 млн, несмотря на экономический ветер, поскольку растущая известность бренда продолжает привлекать новых покупателей в США, как онлайн, так и в магазинах.
В Канаде сеть больше не открывает новых магазинов, но доходы сравняются с периодом действия санитарных ограничений годом ранее.
Тем не менее, Morrison считает, что на валовую прибыль будут продолжать влиять ограничения поставок, повышение логистических расходов и увеличение закупок для более полного удовлетворения спроса. Годом ранее розничная компания недосчиталась доходов, но ее маржа выиграла за счет меньшего количества продаж.
В результате аналитик ожидает, что валовая маржа снизится с 46,4% до 43,8%.
Общие и административные расходы продолжают расти как доля от продаж, потому что Aritzia инвестирует в свой рост, в технологии, подбор персонала и маркетинг. Поэтому ожидается, что операционная маржа снизится с 29,2 до 24,6%.
Ожидается, что чистая прибыль в размере $0,67 на акцию увеличится на 9,6%.
Брайан Моррисон воспользовался случаем, чтобы вернуться к пятилетнему плану расширения, который был представлен на первом дне инвестора в октябре.
Цели расширения в США, которые должны обеспечить 85-90% запланированного роста доходов к 2027 году, кажутся ему достижимыми при 8-10 новых магазинов в год, росте сопоставимых продаж на 7% и влиянии узнаваемости бренда на каждом новом рынке на онлайн-продажи.
Ожидается, что к концу 2027 года доля доходов от продаж в США увеличится с 50 до 70% от общего объема продаж.
Целевой показатель операционной маржи в 19,2% в 2027 году разочаровал некоторых инвесторов, но "такова цена привлекательного пути роста", - говорит он, добавляя, что по мере роста компании этот показатель может быть пересмотрен в сторону повышения.
Аналитик также считает, что Aritzia может накопить избыточный денежный поток в размере более 1 миллиарда долларов в течение пятилетнего бизнес-плана. "Этот баланс обеспечит ей огромную финансовую гибкость в будущем", - говорит аналитик. Его модель включает ежегодный выкуп акций в размере 3% и прогнозирует среднегодовой рост прибыли в размере свыше 23% до $4,27 за акцию к концу 2027 года.
Целевая цена в $62 представляет собой 25-кратный мультипликатор прибыли, что выше средней оценки в 21,6 раза, наблюдаемой с 2016 года, но ниже 32-кратной оценки, достигнутой компанией Lululemon Athletica (LULU, US$312,24), занимающейся розничной торговлей одеждой для йоги высокого класса.
Акции Aritzia подешевели на 21% с момента достижения максимального показателя в $60,64 в январе.
Мы собрали полный список брокеров с плохой репутацией.
(0) Комментарии: