Управление суперинтенданта финансовых институтов устроили банкам незабываемые праздники
Информация о публикации
- Дата : 12 / December / 22
С 1 февраля крупнейшие банки Канады должны будут увеличить внутренний резерв стабильности (DSR) на половину процентного пункта, до 3% от активов, взвешенных с учетом риска.
Также предстоит расширение диапазона будущих корректировок этого коэффициента с нуля до 4%, тогда как с июня 2021 года верхний предел составлял 2,5%.
Увеличение RSI де-факто повысит коэффициент капитала первого уровня банков на ту же величину, до 11% (так называемый CET1).
Эти решения, призванные укрепить устойчивость основных банков и доверие общества к финансовой системе, приняты в тот момент, когда постоянный рост инфляции и процентных ставок омрачает экономическую ситуацию и ухудшает финансовое положение, в частности, домохозяйств с задолженностью.
Аналитик RBC имеет в виду недавнее повышение федеральных налогов на банки и возможность того, что канадское правительство будет регулировать комиссии за перевод между финансовыми учреждениями и торговцами за покупки по кредитным картам.
Реакция аналитиков
Финансовые аналитики считают, что сейчас не лучшее время для банков, что они и без того потрепаны многочисленными экономическими неопределенностями на фондовом рынке.
Решение поднять верхнюю границу диапазона рентабельности собственного капитала до 4%, является негативным для инвесторов, поскольку оно приведет к снижению долгосрочных доходов акционеров. Они также обеспокоены тем, что инвесторы придут к выводу, что банки сейчас работают в более враждебной нормативно-правовой и политической среде, чем раньше.
Имеется в виду недавнее повышение федеральных налогов на банки и возможность того, что канадское правительство будет регулировать комиссии за перевод между финансовыми учреждениями и торговцами за покупки по кредитным картам.
Ситуация усложняется еще и тем, что у банков есть всего два месяца на соблюдение новых правил, вместо четырехмесячного периода, когда в июне была проведена последняя корректировка.
Решение особенно ударит по банку BMO, чья покупка Bank of the West в США временно ослабляет его коэффициент резервирования, но оно повлияет на все учреждения, открыв дверь для дальнейшего увеличения коэффициента ROI на 100 процентных пунктов.
Хотя банк BMO может рассмотреть возможность выпуска акций для выполнения нового коэффициента резервирования, снижение курса его акций уже отражает такую возможность.
В целом, решение OSFI, а также причины, приведенные для ужесточения нормы резервирования, не являются благоприятными для оценки канадских банков на фондовом рынке. В качестве примера аналитик указывает на более слабые показатели американских банков в 2022 году, где рост значительно замедлился, поскольку более высокий коэффициент капитала в США привел к сокращению заимствований. По его прогнозам, такая же динамика может произойти и в Канаде.
Больше резервов, меньше кредитования
Хотя большинство банков значительно превышают новый нормативный коэффициент капитала в 11%, многие аналитики недовольны таким поворотом событий.
Подобное решение регулятора, считают они, направлено в первую очередь на сдерживание роста кредитования и не отражает каких-либо новых опасений с его стороны по поводу уровня проблемных кредитов. А пополнение резервов становится более позитивным фактором для доходности капитала в краткосрочной перспективе. Дополнительно появляется риск того, что регулятор снова повысит коэффициент в июне 2023 года, если условия ухудшатся еще больше, как позволяет новый диапазон 0-4% для резерва внутренней стабильности.
Чтобы проиллюстрировать механику резервов вспомим, что во время пандемии RSI был снижен с 2,25 до 1%, чтобы банки могли поглотить больше потенциальных убытков и продолжать кредитование. Это уменьшение резервной подушки обеспечило банкам дополнительный капитал в размере 300 миллиардов долларов для кредитования. Противоположное происходит, когда RSI увеличивается.
Неожиданный эффект от решения ОSFI вызвал падение банковского сектора на 2,4% за прошедшую неделю, что меньше, чем падение на 2,6% индекса S&P/TSX, который пострадал от почти 11% падения цен на западно-техасскую нефть.
Ухудшение экономических перспектив является актуальной темой уже несколько месяцев. Поэтому банки взяли на себя инициативу. С начала 2022 года падение банков на 9,5% хуже, чем падение индекса Торонто на 5,9%.
Есть мнение, что еще слишком рано присматриваться к акциям банков, даже несмотря на то, что их оценка упала ниже 10-кратной ожидаемой прибыли в 12 раз.
Консенсус-прогноз прибыли на 2023 год еще не отражает замедления кредитования или увеличения резервов на потери по кредитам, которые сопровождают все рецессии, потери рабочих мест и обесценивание недвижимости. Аналитики по-прежнему ожидают, что в 2023 году прибыль десяти финансовых учреждений, входящих в индекс S&P/TSX, включая альтернативных кредиторов Home Capital Group и EQB, вырастет на 6,8%.
Это, не говоря уже о том, что банки еще не сократили свою собственную структуру расходов.
Мы собрали полный список брокеров с плохой репутацией.
(0) Комментарии: